坚决抵制“伪市值管理”

　　马春阳

　　“坚持全链条追责，坚决查办上市公司内部人与操纵团伙串通、以伪市值管理形式恶意炒作违法行为。”证监会稽查局副局长刘永强日前在最高检联合最高法、公安部、中国证监会召开的“依法从严打击证券违法犯罪 为资本市场营造良好法治环境”新闻发布会上，透露了下一步稽查执法的重点领域。

　　所谓市值管理，一般是指上市公司从稳定和提升公司市值出发，通过投资者关系管理、公司制度规划和财务运营，使股价充分反映公司价值的管理行为。2014年5月，国务院发布《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，提出“鼓励上市公司建立市值管理制度”，其目的就是提高上市公司质量，保护投资者的合法权益。

　　但近年来，本是好事的“市值管理”却被一些有歪念头的公司带坏了名声。一些公司伙同配资中介、市场掮客、股市“黑嘴”、资管机构形成灰黑利益链条，以市值管理为名、行操纵市场之实。去年曾有某微博大V爆料某上市公司与盘方合谋进行市值管理、“坐庄赖账”等情况，更是将“伪市值管理”推到了风口浪尖。

　　客观地讲，合法、合规的市值管理可以给市场各方带来多赢。从上市公司的角度看，市值是公司认可度的一种体现，高市值往往会给公司带来正向的品牌效应，对于公司扩展业务、再融资等都会产生积极作用；对于投资者来说，市值管理可以更好地保护投资者的合法权益；而对于整个市场来说，有效的市值管理可以降低市场波动，有利于防范市场风险，对于资本市场的长久稳健发展也具有促进作用。

　　而“伪市值管理”却完全背离了市值管理初衷，一些公司和少数机构沆瀣一气，通过各类方式拉高股价，为大股东套现“割韭菜”创造机会。从本质上看，就是上市公司及其实控人与相关机构和个人相互勾结，滥用持股、资金、信息等优势操纵股价，牟取非法利益。这样的行为不仅侵害了投资者的合法权益，扰乱了市场秩序，更严重损害了市场的公信度。

　　本是提高上市公司质量的一部“好经”，如今却被少数人念歪了，甚至成了实施违法犯罪的借口，因此，对于“伪市值管理”行为要坚决抵制、严厉打击。从监管部门的角度来看，应进一步明确认定市值管理行为的范围，对“越线”行为坚持“零容忍”，从严、从快、从重处理“伪市值管理”牟取非法利益的行为，强化执法威慑力。同时，还要完善相关信息披露制度，进一步提高市场透明度和有效性，为上市公司创造有利于长期价值提升的政策环境，让“市值管理”信息都晒在阳光之下。

　　对于上市公司而言，应该正确把握市值管理的核心理念，市值管理不等于拉高股价，让公司市值准确、真实地反映其内在价值，才是市值管理的核心所在，切莫触碰虚假披露、内幕交易、市场操纵等“高压线”，合法合规的市值管理才能真正维护股东利益。公司能否创造价值是股价的根基，只有扎实深耕主业，提高经营业绩，为投资者创造出长期回报，公司市值才有获得认可的基础条件。